8月 05, 2022

英国央行昨日再次加息50个基点,这是自1995年以来加息幅度最大的一次。外汇市场正在消化英国央行周四开始的小幅激进加息举措带来的冲击。货币政策委员会几乎一致投票决定将利率上调50个基点,从1.25%上调至1.75%的新水平。这可能被视为27年来最显著的一次加息。

只有一名委员会成员投票支持将利率调整25个基点。尽管委员会其他成员支持50个基点的调整,但西尔瓦娜•坦雷罗是唯一一个呼吁重复6月份加息25个基点的人。

在谈到做出这一决定的原因时,货币政策委员会指出,不断上升的通胀率是他们做出这一决定的主要原因。提及天然气批发价格自5月份以来几乎翻了一番。食品和商品价格也大幅上涨。

他们的立场是可以理解的,因6月份英国消费者价格指数达到了40年来的最高点9.4%,这已经是委员会2%目标的四倍多。因此,为了帮助抑制不断上升的通货膨胀,有必要大幅加息。

委员会对该国可能出现的经济衰退暗示甚多。通胀预计将在10月份达到13.3%的峰值。据推测,在2023年之前,这一水平将保持不变,然后在2025年降至2%的目标。

委员会对衰退的预测

货币政策委员会预测,从2022年第四季度开始,经济可能会陷入衰退,并持续五个季度。这意味着政府将在2023年和2024年与经济衰退作斗争。委员会预测的经济衰退与上世纪90年代的经济衰退相似,但与新冠肺炎疫情和2008 ~ 2009年全球金融危机导致的经济增长放缓有很大不同。

他们预计经济将在2022年最后一个季度开始收缩,然后在整个2023年收缩,这进一步凸显了预期衰退的性质。这将标志着全球金融危机之后持续时间最长的衰退。

尽管如此,该委员会指出,目前围绕经济存在“巨大”的不确定性——这可能使经济放缓比其重要预测的严重或少。他们相信这将进一步决定他们在利率方面的后续行动。在他们的描述中,“政策并不在预设的道路上”。因此,他们得出结论:

“利率进一步调整的规模、速度和时间将反映委员会对经济前景和通胀压力的评估。”

劳动力市场的影响

货币政策委员会曾认为,劳动力市场有能力遏制最近的加息以及未来可能的加息。在他们的意见中,尽管面临来自国内和能源成本的巨大压力,但劳动力市场仍然紧张和强劲,足以承受最近的加息。

这可以从过去三个月失业率维持在3.8%的低水平上看出来。在9月份的会议之后,英国央行还透露,预计将抛售其目前价值8,440亿英镑的巨额政府债券储备。在这方面,它希望每季度达到100亿英镑左右。

市场对利率上调50个基点消息的反应

到目前为止,市场对这一消息还没有强烈的反应。这是因为,50个基点的加息早就被投资者预测到了,他们认为这是不可避免的。一些交易员早些时候已经建立了买入头寸,等待今天会议的结果。当决议宣布时,这类交易员被迫获利了结。

在此之后,英镑兑美元并没有上涨太多,因为50个基点的加息虽然标志着英镑首次大幅加息,但与美联储连续两次加息75个基点对美元的影响并不相符。这就是为什么投资者认为这次加息有点温和。

要让英镑在市场上更强势,75基点是必要的。

尽管如此,我们仍然预计英镑会因为这个消息而在短期内走强。

当前的加息会对英镑/美元和英镑/日元产生什么影响?

目前加息50个基点,预计将使英镑兑市场上其他与之相匹配的货币组合升值,至少在短期内是这样。

英镑兑美元在昨天的首次抛售之后,目前又开始复苏。大规模抛售的原因是,当美联储将利率连续上调75个基点时,多头的热情仅为50个基点。不过,英镑兑美元本月有望逐步复苏。英镑兑日元也是如此,在昨天的大规模抛售后反弹。

结论

在2022年剩余时间里,预计通货膨胀率将继续上升,并达到13%的峰值,现在英国央行面临的挑战是,如何在不继续更激进加息的情况下支持经济。因此,预计投资者将振作起来,等待委员会在随后的会议期间进一步加息。鉴于6月份的通胀率为9.4%,更激进的加息势在必行。

一些投资者目前预计,美联储将在9月份的下一次会议上加息25个基点。然而,随后的利率将取决于7月份通胀报告的结果。

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