9月 08, 2022

9月8日,市场关注的欧央行利率决议来袭,目前对于加息幅度的预测集中在50个基点或75个基点。被天然气等能源供应危机笼罩之下的欧洲,由于受经济环境恶化和通胀飙升双重风险的压力,市场对加息75个基点的看法更加趋于保守。

利率掉期交易数据显示,欧央行本周加息0.75厘的概率降至约65%,较上周的80%概率降低。而加息之后,欧洲经济数据是否会受到冲击也是市场关注的焦点问题。

欧元区8月CPI比去年同期跃升9.1%,继续刷新历史新高,随着秋冬季节即将来临,能源价格面临继续上涨,欧洲的通胀率是否已经见顶还不能确定。欧央行多名官员早前表达了鹰派立场,认为至少加息50个基点,以控制通胀,市场也在猜测欧央行是否会效仿美联储早前激进加息75个基点,这是今天的利率决议的一大看点。

另一大看点是欧央行未来加息步伐的指引,市场期望从此次利率决议上捕捉到欧央行是否会顶着经济下滑的风险坚持继续加息来对抗通胀,如果他们未来放缓加息步伐,欧元的疲软一方面会令进口商品继续上升,这意味着以美元计价的天然气价格或将继续飙升,欧洲的通胀水平可能还将进一步恶化。

深陷俄乌冲突风暴中心的欧洲,相对美国来说经济衰退的风险更大,尤其是德国这样高度依赖俄罗斯能源进口的国家,经济形势已经非常不可观。根据国际专业机构估计,欧元区在半年内陷入衰退的概率五成,远高于美国的三成。这也成为了欧央行加息的最大束缚,也制约着欧元的走向。

这也造成了同样处于加息的憧憬之中的欧元却并没有像美元一样走强,而是在本周一延续颓势,一度跌至20年来新低,甚至跌破了与美元之间的平价线,位于0.99美元下方,随后又小幅回升,本周三公布的欧元区第二季度GDP年率终值为4.1%,略高于市场预期,这利好欧元逼近美元平价的水平。

可以看出,欧洲经济下行风险、能源供应危机风险、通胀对经济的冲击对欧元汇率带来了巨大的负面影响。如果接下来的经济表现不理想,欧元有再度下试低点的可能性,投资者需要密切留意。能源危机仍是当前制约欧洲经济及欧元表现的核心因素,如果能源危机后续不能被妥善解决或者更加升级,欧元徘徊在与美元平价水平附近或更低水平的时间可能会持续较长。

此外,由于欧元在很大程度上受到美元汇率波动的影响,9月8日鲍威尔将在杰克逊霍尔年度经济研讨会之后首度发表公开讲话,市场关注他是否会谈及本月美联储的加息幅度以及对于之后的加息态度。如果此次欧央行的加息幅度比美联储更大,看似可能会短暂提振欧元,但是如果幅度过于激进实则会让市场对欧洲经济的担忧加剧,恐怕也会不利于加息之后的欧元表现。

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