9月 16, 2022

近期,美股走势震荡,在美国公布了8月CPI数据,而8月CPI和核心CPI双双高于预期,这让美联储掉期交易已经完全定价美联储9月加息75个基点。消息公布之后,美国三大股指全线收黑,道琼斯指数一度急挫3.9%,纳斯达克指数收跌约5.2%,标准普尔500指数收跌4.3%。 

相信目前美股市场已经正在消化9月可能加息75个基点的幅度,不过令市场不安的是开始出现可能加息100个基点的声音,如果美联储最后选择以暴力加息的方式加速通胀转向,那么美股未来可能还会再度下挫。同时,宏观经济的消息也决定着美股走势,本周8月份PPI数据按年升8.7%,低于预期的8.8%,反映能源价格有所回落令通胀稍有降温,该数据公布之后美股重新回稳。 

另一方面,需要警惕美股较高的估值很可能在未来被调整,例如目前标普500的市盈率在17倍左右,这是一个不低的估值,如果未来经济出现衰退,企业的盈利预期将被调低,很可能对股市造成较大的冲击。因此,接下来经济数据是美股投资者需要留意的重中之重,至于9月的利率决议相信对股市已经开始消化会激进加息的结果,除非加息超过75个基点,相信不会过大冲击股市表现。 

板块方面,能源板块在今年以来累积了过多升幅,但是随着接下来冬季用油旺季的来临,燃料短缺、电价继续上涨的风险令大型能源股仍可能有上升的机会,虽然目前的油价较早前已经大幅回落,但是不少大型能源股选择通过分红和回购的方式为投资者释放出更多的利好,加上市盈率低于市场整体的市盈率,仍然有上行的潜力。 

金融股也是市场接下来关注的焦点,由于升息会令到金融股净利差进一步扩大,这有利于金融股稳定获利,一般来说金融股会成为升息的受惠者。不过,投资者也需要密切留意加息对金融业带来的负面影响,尤其是投行IPO业务。近段时间高盛爆出即将裁员近百人的消息,由于加息令企业融资成本不断增加,IPO数量大减,导致其投资银行部门的营收大幅下滑,可能在未来继续拖累相关公司的整体利润表现。 

9月初以来,道指和标普500均呈现上升态势,市场此前憧憬通胀数据会明显转向,但是结果不如人意。而后市的股市走向,市场仍存在较大分歧,有市场人士认为若未来能源价格持续下行,通胀的压力将会逐渐减少,有利于美股的表现。 

但是,从观察来看,下行因素仍然不容忽视,尤其是对美国经济衰退的担忧可能随着激进的加息步伐不断上升,对股市前景带来挑战。同时,股票市场需要警惕冬季能源使用高峰期,CPI数据维持高位的局面,如果CPI数据迟迟没有明显的转向,或者说继续不如市场预期一样回落,尤其是在当前核心CPI不降反升的情况下,美联储的政策可能还会在更长的时间段维持,这对股票市场来说将不是一个利好的消息。

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