周三晚，备受市场期待的美国7月CPI数据即将公布，市场普遍预计美国7月未季调CPI年率为8.7%，较前值9.1%小幅回落。由于市场押注CPI数据会小幅回落，或令美元承压，为其他非美元货币及黄金市场带来机遇。
不过，需要注意的是，美国7月未季调核心CPI年率预计值为6.10%，预计较前值5.90%继续上升，这也让市场担忧美元的回落可能幅度有限，并且未来可能仍有反弹的机会。
由于能源价格是美国CPI增长的主要推动力，随着全球各国通胀不断飙升，市场对于经济放缓的担忧逐渐升温令投资者担忧对能源的需求量会逐渐下降，他们在近期抛售大宗商品的行为导致美国原油价格一度大跌近10%。
能源价格的大幅回落为美国7月CPI的回落创造了契机，尤其是汽油价格的下跌令市场开始期待CPI数据会在未来呈现持续下跌的走势。由于早前油价大涨一些美国人改变了出行方式，减少开车次数等，如今汽油价格大幅回落可能令其需求量在未来有所回升。
在过去2个月，美国是汽油价格在不断回落，创下10多年来最快的跌幅。美国GasBuddy石油分析主管狄哈恩说，全美目前已有超过81000座加油站的每加仑汽油价格为3.99美元或更低，大多数地区的前景是继续下跌。
粮食价格方面也有回落的消息传来，联合国粮农组织5日表示，全球食品价格指数7月下跌8.6%，跌幅为2008年10月以来最大。其中，小麦价格下跌14.5%、玉米价格下跌10.7%。
不过，高盛的报告显示继续看好未来油价表现，其表示油价仍然会受到有力的因素支持上升，最近几个月供应不足数额高过预期。高盛估计，伦敦期油价格第三季将会上升到110美元一桶，低于之前预测的140美元，第四季将会升至125美元，较之前预测低5美元。虽然高盛下降了本季度的油价预测，但是中长期来看，随着冬季的来临，原油价格仍然有可能回升，从而带动CPI的上升。
那么投资者可能会问，此次7月CPI数据会是美国通胀风险逐渐回落的标志吗？答案是，这样的判断还为时过早。
若通胀预期如市场预期有所回落，随后市场对于美联储激进加息的押注或有所降温，令到近期美元承压的可能性较高，从而会利好金价的走高。不过，我们需要留意的是剔除较易波动的能源和食品价格之后的核心CPI数据，市场预计此次该数据仍会继续上升，表明通胀的风险明显依然存在，并没有彻底转向。这也是市场关注的焦点之一，如果其继续上升，会对黄金市场多头带来不利影响，可能令金价上升的幅度受限，加上投行对于油价的长期看涨观点也没有改变。
可以看出的是，主要是由于能源价格的回落，以及消息面上粮食价格的回落，造成了此次整体CPI年率的估计值有所下调，但是由于地缘政治以及全球经济前景仍存在较大不确定性，很难言能源和食品价格在未来会趋于稳定，这也对未来美国CPI走向带来不确定性，也可能会限制美元的跌幅。后续投资者要密切留意一些美联储官员的言论，以寻找9月加息走向的线索。