9月 28, 2022

近日,国际油价一路低走,甚至创下逾8个月来的新低,目前布伦特原油期货跌破85美元/桶向80美元/桶而去,而WTI原油期货已经跌破80美元/桶,至此WTI原油期货已经回吐了今年内的全部涨幅。 

在美联储激进加息和全球经济衰退担忧的双重背景下,美元指数一路飙涨,令大宗商品普遍承压。一方面当前的情况触发市场对原油需求下降的担忧,这是近段时间油价一路走跌的最重要原因,其次美元一路上行,令非美元货币承压,导致其他国家用美元支付原油价格的成本上升,影响了非美元国家对原油的购买意欲。那么未来原油的供应是否会反弹?还是继续跌向深渊? 

由于冬季能源旺季即将来临,市场目前是憧憬油价会回升,尤其是在天然气短缺的情况下,原油的需求可能会有所抬升。投行方面都陆续释放出油价可能会反弹的消息,大摩表示,整个夏季油价都在持续下跌,但随着未来几个月供应端趋向紧张,布伦特原油期货价格可能会重返100美元;摩根大通表示,从10月份开始,油市供过于求的局面会逐渐演变成供不应求。 

另一方面,消息面上欧洲对俄罗斯的原油禁运即将在今年12月生效,这个时间点正好和冬季能源旺季重叠,也有助原油反弹到100美元甚至以上水平,而伊核协议仍然没有实质进展,暂时也无法释放更多原油。总体而言,随着油价持续不断回落,供给侧是在走向逐渐偏紧的状态。 

但是,全球加息的浪潮还在继续,尤其是在欧元区和英国,高企的通胀和能源危机之下经济走向危机四伏,英镑甚至一度暴跌至50年新低,这不但支撑了近期美元的强劲走势,也成为制约油价上行的关键因素。 

原油投资者接下来需要密切跟踪的全球宏观经济数据的动向,如果欧洲和英国进一步陷入经济衰退,对未来的油价回升将不是利好的消息。从最近公布的PMI数据看,英国9月综合PMI从8月的49.6降至9月的48.4; 欧元区PMI从8月份的48.9降至48.2,反映欧洲和英国的市场景气程度均呈现下滑。 

加上进入冬季之后通胀问题仍然严峻,市场也在担忧加息政策无法有效令通胀转向反而对经济带来负面冲击,尤其是在英国的加息幅度相比其他国家较小的情况下,未来经济走势可能会更加不容乐观,所以原油在需求端的风险预计会继续存在,也会制约其可能的反弹幅度。 

本周市场目光主要聚焦正在进行中的多达逾20场美联储官员的公开演讲和媒体采访,尤其是美联储主席鲍威尔将在本周二和周三先后两次登场,市场希望从其讲话中搜寻关于加息政策的进一步指引,如果其继续重申鹰派立场,美元仍可能维持高位。虽然原油供给端显示出收紧迹象,但市场情绪负面或令大宗商品本周仍面临承压局面。

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