8月 04, 2022

8月4日晚,英国央行即将公布利率决议,市场预计此次英央行将加息50个基点,也有部分人士认为仅会加息25个基点。英国央行行长Andrew Bailey对媒体称,虽然“没有锁定”本周加息50个基点,但这会是英央行周四晚的讨论选项之一。

早前英国国家统计局发布数据显示,英国6月消费者价格指数(CPI)同比上涨9.4%,再创40年来新高。市场担忧的是通胀上行的步伐会持续,如加息步伐不如市场所料的50个基点那么大,可能会令英镑进一步回落。

当前制约英镑的因素较多,还不能确定加息就会对英镑带来提振作用。首先,市场对于英国经济的前景较为悲观,受高通胀、俄乌战争及疫情等因素的负面影响,国际货币基金组织已经对市场警告说,英国2023年将成为G7最富裕经济体中增长最慢的国家,它预测英国2023年的增长将降至0.5%,远低于4月份预测的1.2%。这直接会让英国接下来加息的幅度受限,加上异常高的通胀水平让英国经济受到冲击,如果再大幅加息,会加剧英国经济走向衰退。

其次,英国的通胀水平仍可能会继续上涨,虽然目前其通胀水平已经超过了美国和欧元区。英国能源监管机构Ofgem早前提出,更频繁地调整价格上限水平,将有助于消费者更快地从批发价格下降中获益。但是,这也会令更高的价格更快体现在账单中,加上俄罗斯方面收紧供应令能源价格居高不下,尤其是随后冬季天然气使用高峰的来临,令市场认为英国未来的通胀水平还会继续飙升,对经济的冲击会持续。

此外,如果大幅加息可能会增加英国的偿债压力,虽然暂时并不会导致债务危机,但是会影响英国消费者的信心,为英镑带来负面作用。英国首相选举也是市场关心的焦点,尤其是两位候选人对控制通胀的观点值得关注,但是这个政治因素对英镑整体的影响不大且较为短暂,主要还是取决于近期美元的表现。

总体上看,英镑的短期的下行风险仍然较大,很难说加息会为英镑带来上行机会,加上受到经济衰退风险的限制,此次加息幅度也可能会不如预期。如果英央行非常明确表明鹰派的立场,并且选择加息50个基点,英镑可能受到短期的提振。

不过,加息之后英国经济数据的表现也同样是投资者需要关注的,更高的借贷利率是否会拖累经济继续下行、通胀是否得到缓解,相关数据的出炉都可能会对英镑形成后续的压力。

英镑的走势受到美元的牵制,美国本周会公布一系列经济数据,体现美联储连续大幅加息之后经济的反映,美元的前景还存在较大不确定性。尤其是本周美国的非农数据将出炉,若就业市场数据好于预期,可能支持美联储后续强硬加息的态度,使美元重拾上升动力,从而也会令英镑等其他国家的货币承压。

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