8月 29, 2022

在上周的杰克逊霍尔年会行情过后,本周市场迎来8月的最后交易日,同时也将以美国非农开启9月份的行情。市场预期8月份非农就业人数增长将录得近一半的放缓,从五个月高位的52.8万降至29万,失业率则预计维持在3.5%的低位,平均时薪月率预计从0.5%放缓至0.3%。

今年前六个月美国的就业形势一片大好,尽管还没有达到最大就业水平,但劳动力短缺的状况持续存在,空缺职位的数量几乎是失业求职者数量的两倍。截止7月份,美国就业人数达到约1.53亿人的历史新高,失业率维持在半个世纪以来的最低水平。

截至6月份的一年里,平均时薪增长了5.2%,比大流行前的速度高出约2个百分点。只比2022年早些时候的增长速度略慢,表明工资增长还需要一段时间才能完全恢复到以前的常态。

8月就业人数料降至29蒂

只是这种强劲形势可能逐渐被打破,随着美联储继续加息,将使企业的债务成本更高,并促使企业放慢招聘计划,经济在经过连续两个季度的萎缩后,企业在扩张和招聘上会进一步审慎。最近几周,包括Wayfair、苹果和沃尔玛在内的大公司都宣布了裁员。

如果本周非农就业增长放缓,表明劳动力市场正在降温,验证市场的忧虑,无疑会加剧对于经济前景的担忧,上周接近五周高位的美元可能重新向下作部分调整,加上技术上日图潜在双顶的阻力,本周不排除会向107关口或者更低的106.26寻求支撑。

但是另一方面,就业形势的放缓也给美联储放缓加息提供了空间,股票市场反而可能获得鼓舞,上周美股市场一度因为担忧美联储主席鲍威尔在全球央行年会上发表鹰派言论而大幅承压。道指进一步从4月以来的高位加大回落,当前32600是其下一支撑位。

股市和固定收益产品不久前刚上演了自6月以来最严重的集体抛售,此前两个月的大部分时间都处于上涨模式。与此同时,上周10年美债收益率多数时间都维持在3%以上,因市场预期美联储会继续坚定加息步伐。

储局或有空间放缓加息 

另外留意的是,从本周(9月1日)开始,美联储即将加快实施量化紧缩(QT)计划,将每月缩表规模增至900亿美元。作为货币政策进一步收紧的举措,在加快缩表的情况下,美债收益率通常会倾向上升,美股自然会因此遇到阻力。

只是这个上涨过程会受到实际经济的影响,随着美联储开启数十年来最激进的升息周期,公债的避险地位已被动摇,2022年有望成为公债收益率10多年来波动最剧烈的一年,间接影响着美元和美股随之一同震荡。

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